新華網(wǎng)北京12月17日（楊玉云）12月16日，美國知名做空機構渾水（Muddy Waters）發(fā)布做空報告，稱(chēng)在香港上市的中國輝山乳業(yè)(06863.HK)過(guò)去發(fā)布的盈利有造假之嫌，夸大了牛牧場(chǎng)的資本支出，公司董事局主席楊凱涉嫌挪用公司資產(chǎn)1.5億元人民幣。稱(chēng)公司實(shí)際價(jià)值接近于零。

16日晚間，輝山乳業(yè)在香港聯(lián)交所發(fā)布澄清公告并申請復牌，對渾水惡意做空事件做出回應。

針對渾水質(zhì)疑苜蓿草全部自供來(lái)夸大利潤率的質(zhì)疑，輝山公告稱(chēng)，集團在過(guò)去三個(gè)財年內每年向外部供貨商購買(mǎi)約1萬(wàn)噸苜蓿草，主要用以補充本集團種植場(chǎng)每年收割（每年六月前后開(kāi)始）前飼料供應，外購量占比約4.3%至9.2%，與渾水報告論述相去甚遠。輝山并表示過(guò)往三個(gè)財政年度從未從渾水所稱(chēng)的And erson & Grain Company采購過(guò)苜蓿草。

針對渾水質(zhì)疑輝山集團主席楊凱可能通過(guò)未披露的關(guān)聯(lián)方交易偷漏價(jià)值至少1.5億人民幣資產(chǎn)。

輝山在公告中表示，此前輝山曾經(jīng)考慮延伸業(yè)務(wù)至肉牛飼養，并于2014年4月成立附屬公司，著(zhù)手建設四個(gè)肉牛飼養場(chǎng)，后因乳制品行業(yè)市況不佳及牧場(chǎng)建設未完工，集團管理層決定延遲牛肉擴展計劃，并將四個(gè)肉牛牧場(chǎng)出售。隨后集團主席經(jīng)過(guò)董事會(huì )批準，于2015年8月以其個(gè)人名義開(kāi)展牛肉產(chǎn)業(yè)投資。所有交易均符合交所證券上市規則的規定，輝山在財報說(shuō)明會(huì )中也均進(jìn)行了說(shuō)明。

渾水在其報告中，還以模糊的方式指出：“即使輝山之財務(wù)沒(méi)有造假，該公司也似乎處于違約邊緣，因其杠桿過(guò)高?！?

對此，輝山在澄清公告中回應：“盡管于中期期間短期債務(wù)有所增加，其于該日之資產(chǎn)負債比率較上一財政年度末之狀況減少至約41% ?！蓖瑫r(shí)輝山還表示：“與所有負責任公司一樣，本公司繼續積極管理其財務(wù)資源及其債務(wù)組合?！?

輝山聲明稱(chēng)：“自本公司股份于2013年9月在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市以來(lái)，年度財務(wù)報表均經(jīng)外部獨立核數師審計，外部獨立核數師從未對本集團賬目提出保留意見(jiàn)?！?

輝山還表示：渾水報告聲明發(fā)表者“在沽空”本公司證券。據此，本公司認為發(fā)表者可能從本公司證 券價(jià)格的下跌中獲利。本公司保留就該報告相關(guān)事宜采取法律措施之權利（包括提起訴訟的權利）。

早在4月29日，輝山乳業(yè)董事會(huì )宣布，董事會(huì )決定將以本公司全部或部分業(yè)務(wù)于中國上海交易所或中國深圳交易所上市為目標，正式開(kāi)展可行性研究。上個(gè)月，輝山在香港發(fā)布了半年財報，同時(shí)首席財務(wù)官蘇永海也表示回歸A股計劃正在推進(jìn)之中，現時(shí)已進(jìn)入內部重組階段。目前A股沒(méi)有做空機制，渾水在此時(shí)機亮出獠牙，其用心值得深思。

公開(kāi)資料顯示，渾水公司創(chuàng )始人Carson Block曾經(jīng)在上海工作，會(huì )說(shuō)一些中文，公司名稱(chēng)取自中國成語(yǔ)“渾水摸魚(yú)”之意，其運作模式是，通過(guò)市場(chǎng)上已有的做空機制賣(mài)空某股票，然后發(fā)布負面報告使股價(jià)下跌從中獲利，隨后而來(lái)的可能是與律師事務(wù)所或者投資機構合作，通過(guò)集體訴訟獲取高額賠償。

此前，以“渾水”和“香櫞”為代表的西方做空機構頻頻得手的影響下，美國股市2011-2012年掀起中概股做空高潮，奇虎、搜狐、新東方等知名公司紛紛“中招”。隨后，香櫞對奇虎一役以該機構失敗告終，暴露了其對中國市場(chǎng)基本認識不足的致命問(wèn)題，影響了做空機構所謂“打假”的公信力，市場(chǎng)不再向空頭一邊倒。

有業(yè)內人士表示，目前正值中國本土乳業(yè)強勁復蘇之時(shí)，渾水在此時(shí)企圖渾水摸魚(yú)，除了估空獲利外，不排除背后的黑手意欲對中國本土乳業(yè)進(jìn)行打擊。

本文關(guān)鍵詞：輝山乳業(yè) 回應 渾水